原油配资 “蛋”说无妨：猪-蛋价钱联动的背后，隐匿替代上风的消长

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1月22日，德华安顾人寿发布董事会换届公告，官宣思勇明出任公司第五届董事会董事长，其任职资格自山东金融监管局核准并完成公司任命后正式生效，同时，史峰磊自2026年1月12日起不再担任董事长。目前，史峰磊担任德华安顾人寿党委书记、董事。

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　　卓创资讯禽蛋商场分析师刘宏

　　【导语】猪肉与鸡蛋因存在忽地替代性，时常两者价钱呈正关联联系，而猪-蛋比价可成为估计这种替代过程的关节野心。3月份猪-蛋比价由2.07降至1.46，鸡蛋相对廉价上风在渐渐削弱。二季度生猪价钱或督察底部颤动，虽鸡蛋商场仍存需求季节性增多预期，但对冲之下销售速率的升迁空间或存阻力。

　　近五年生猪、鸡蛋价钱低度正关联下的周期博弈

　　从养分学角度看，猪肉与鸡蛋均是优质的动物卵白，忽地者对两者的需求存在一定粘性，具备互相替代的基础。可是，这种替代性并非终局忽地中简便的“此消彼长”或“跷跷板效应”。两者的商场需求与价钱，更多地受到各自产业里面产能周期的强力调控，因此难以组成永远、褂讪且方针单一的替代联系。

　　凭证近五年数据分析，长周期下生猪与鸡蛋价钱呈低度正关联联系，关联性通盘为0.39，这也预示着两者价钱的联动并非铁律，不同庚份间的关联性进展有在各异，亦然各自产业周期博弈的恶果。举例2021年猪周期的供应富余与蛋周期去产低位，两个品种自身供需矛盾为主导身分，酿成此消彼长的替代影响，关联性通盘为-0.41，此阶段生猪价钱彰着着落使其性价比突显，反而一定过程上削弱了鸡蛋的忽地替代眩惑力。而随后几年两者产能周期阶段性趋向同步或矛盾不卓著，且存在共同的老本及宏不雅环境同频变化基础，因此2022-2026年均呈中高度正关联联系，关联性通盘在0.41-0.78区间内波动。

　　3月份生猪与鸡蛋价钱呈高度负关联联系，鸡蛋价钱的忽地眩惑力削弱

　　通过转机关联性分析可见，2026年一季度内两者价钱在1-2月保合手正关联联系，关联性通盘区别为0.15、0.95，但3月份两者价钱出现高度负关联联系，关联性通盘-0.90，主要原因在于供需矛盾的各异化。

　　从鸡蛋角度看，3月份利多身分蚁集，春节后企行状单元复工复产、学校开学，集团忽地及家庭需求插足还原性改善阶段；同期，蛋鸡存栏自己处于去产能周期，新开产的小码蛋供应有限，转折支合手了大码蛋价钱；再重叠天气转暖稳健存储，经销商及忽地者囤货意愿升迁，和兴网配资共同刺激蛋价自低位反弹。反不雅生猪商场，节青年猪供应渐渐增多，恰逢猪肉忽地淡季，导致生猪价钱畅通下降，跟着生猪价钱的合手续走低，使其十足价钱上风不休扩大。尽管鸡蛋价钱仍呈高涨趋势，但其联系于猪肉的“性价比”却在快速隐藏。这就意味着雷同的金额要求下，忽地者在两者间能得到的数目差距在赶紧缩小，鸡蛋的价钱上风在削弱，扼制了走货速率，削弱蛋价高涨的高度。

　　这一动态不错通过“猪-蛋比价”得到直不雅印证。凭证历史数据分析，当比价大于2，且比值越高时，意味着鸡蛋在终局商场上联系于猪肉领有权臣的价钱眩惑力，从而对蛋价酿成支合手；反之，当比价低于2，则支合手削弱以致转为牵涉。2021-2025年猪-蛋比价2以内的天数占比接近总天数的6成，这发挥在长周期的大批本领，两者的十足价差并未拉开到足以引发大范围、合手续且方针褂讪的忽地替代的过程，价钱更多由其他共同身分运转。但短周期来看，2026年两者比值由年头2.07渐渐裁减至1.46，这就意味着面前雷同的金额要求下，鸡蛋的价钱上风在削弱。要是比值合手续位于低位以致不竭下行，表面上或导致部分需求回流至猪肉，从而从忽地端扼制蛋价的高涨动能。

　　二季度生猪价钱对鸡蛋行情或难言乐不雅

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　　猪-蛋比价不竭承压，或对鸡蛋行情酿成利空影响。现在生猪出栏体重处于高位，跟着气温渐渐上升，大体新生猪需求削弱，将来生猪出栏体重下降，插足二季度生猪供应充沛的压力仍然存在，但沟通业者预期不及，二次育肥补栏及冻品猪肉入库或仍较为严慎，难以在淡季对生猪价钱酿成较为彰着的支合手，因此展望二季度初生猪价钱或仍处于底部，天下生猪均价在9.3-10.2元/公斤和洽。

　　而鸡蛋在去产周期及季节性需求增长的预期下，价钱要点也曾存在低位平缓抬升的预期，但相较于生猪价钱而言，表面上猪-蛋比价仍有裁减可能性，鸡蛋对生猪的替代作用削弱，一定过程上扼制价钱的高涨力度，增多商场出货压力，因此展望二季度生猪价钱对鸡蛋行情的影响或延续利空基调。鸡蛋商场虽不乏自身需求活跃度的上升，但在“猪弱”的比价钱局下，其闲适高涨的幅度将受到甩掉，蛋价或呈现“上有压力、下有支合手”的颤动神志，主流价钱或在3.30-3.60元/斤的区间内波动和洽

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